Перейти в Telegram
Рынок драгоценных металлов завершает середину января 2026 года в состоянии устойчивого бычьего тренда, где золото и серебро продолжают выполнять функцию глобальной страховки от политического, финансового и институционального риска. Золото на прошедшей неделе вновь переписало исторические максимумы, начав торги в районе 4 530 долларов за унцию и в ходе всплеска волатильности поднимаясь к зоне 4 640 долларов. Диапазон колебаний оказался крайне широким даже по меркам последних месяцев: рынок несколько раз проходил сотни долларов вверх и вниз за считанные часы, но каждый откат стабильно выкупался выше области 4 550–4 580 долларов, что говорит о сформировавшемся мощном покупательском интересе. Ключевым триггером стала не экономика в чистом виде, а сочетание факторов — резкое обострение геополитической повестки, рост внутренней турбулентности в США и атаки администрации Дональда Трампа на Федеральную резервную систему, поставившие под сомнение независимость регулятора и усилившие страхи по поводу будущей инфляционной траектории.
Волатильность, которая в начале недели выглядела хаотичной, к середине перешла в фазу консолидации, где золото удерживалось в верхнем ценовом коридоре, не демонстрируя признаков капитуляции покупателей. Даже резкое пятничное падение к области 4 536 долларов выглядело скорее как агрессивная фиксация прибыли на фоне тонкого рынка и приближающихся выходных, чем как разворот тренда. Быстрый возврат котировок почти к 4 600 долларам подтвердил, что рынок по-прежнему воспринимает любые провалы как возможность войти в длинные позиции. Фундаментальная картина остается благоприятной: доллар США слабеет в ведущим мировым валютам, доверие к финансовым институтам подтачивается политическим давлением, а геополитические риски, включая Ближний Восток и иранское направление, формируют постоянный фоновый спрос на защитные активы.
Серебро движется в том же направлении, но заметно агрессивнее. Его рост в последние недели носит более спекулятивный характер, что делает коррекции резкими и болезненными, но одновременно усиливает общий тренд. Именно серебро в январе стало источником максимальной внутридневной волатильности на рынке металлов, что указывает на перегретость, но не отменяет структурного дефицита и инвестиционного интереса. Фиксация прибыли в серебре регулярно провоцирует краткосрочные просадки, однако они пока не перерастают в устойчивое снижение, а соотношение золото/серебро остаётся существенно ниже долгосрочной нормы, что поддерживает интерес к перераспределению капитала внутри сектора.
Часть инвесторов опасается, что золото зашло слишком далеко и нуждается в глубокой коррекции после многолетнего ралли, однако большинство по-прежнему исходит из того, что мир входит в фазу долгосрочной нестабильности, где стоимость страховки будет только расти. Центральные банки остаются нетто-покупателями, пусть и более осторожными на текущих уровнях, а частные инвесторы все активнее рассматривают драгоценные металлы как альтернативу валютным и долговым активам. Рынок всё меньше реагирует на традиционные макроэкономические данные и все больше — на политические заявления, конфликты и решения, затрагивающие доверие к финансовой системе.
До конца января 2026 года базовым сценарием для золота выглядит продолжение консолидации в высоком диапазоне с повышенной волатильностью. При отсутствии резкого роста доходностей американских облигаций и без существенного снижения геополитической напряжённости котировки с высокой вероятностью удержатся выше зоны 4 500–4 550 долларов за унцию. Попытки роста могут привести к тестированию области 4 650–4 700 долларов, однако движение, скорее всего, будет рваным и сопровождаться резкими откатами. Глубокая коррекция возможна, но даже в этом случае диапазон 4 400–4 450 долларов выглядит как сильная среднесрочная опора, а не как начало медвежьего рынка.
По серебру прогноз остается еще более оптимистичным – при сохранении интереса к защитным активам и слабости доллара серебро способно удержаться вблизи текущих уровней (90 долларов за унцию) и предпринять попытку нового импульса вверх (100 долларов за унцию). В целом рынок драгоценных металлов входит в конец января 2026 года не в состоянии эйфории, а в фазе напряженного ожидания, где золото и серебро продолжают выполнять роль барометра глобального недоверия и страховки от системных рисков.
